來源：天一能源

摘要標題

8月以來，受供給增加、疫情擾動等因素影響，動力煤市場逐漸降溫，后期隨著利空因素的發(fā)酵，價格或將迎來調整。

1、保供穩(wěn)價政策效果開始明顯

保供穩(wěn)價政策效果開始顯現。在一系列保供穩(wěn)價政策組合拳的影響下，8月以來的煤炭產量、運輸量、庫存量均在增加。生產方面，鄂爾多斯生產煤礦數量升至210座以上，高于7月份平均水平；榆林地區(qū)煤礦開工率已經由7月份的70%恢復到72%以上。運輸方面，大秦線日均發(fā)運量已經達到120萬噸的高位水平。港口庫存也在快速上升，截止8月6日，秦皇島港庫存已經達到443萬噸，較7月末增長11.0%。

2、疫情擾動下產地煤市或將承壓

疫情擾動下產地煤市或將承壓。隨著防疫工作常態(tài)化，疫情對煤礦生產的影響已經很小，但是在嚴格的防疫檢查下，公路外運明顯受阻，受此影響，一些沒有條件鐵路發(fā)運，主要以地銷為主的煤礦將面臨銷售壓力，為防止出現頂倉，產地煤價有望松動。

3、旺季下半年采購需求有提升

旺季下半場采購需求難有提升。雖然目前下游庫存偏低，但是由于即將進入旺季下半場，終端料將維持剛性采購。一方面，從時間節(jié)點看，日耗大概率已經處于頂部區(qū)間，特別是受臺風“盧碧”影響，華南、華東部分區(qū)域降溫明顯，今夏保供最緊張的時段即將過去；另一方面，在產地供給向好，港口開始累庫的情況下，下游傾向于觀望，實際采購量料不如預期樂觀。

4、煤炭供應存在明顯增長的預期

煤炭供應存在明顯增長的預期。為從根本上緩解煤炭供應偏緊的局面，相關部門已經從多方面提高產能保障能力。短期看，隨著鄂爾多斯38處前期因用地手續(xù)不全停產的露天礦（產能6670萬噸）開始陸續(xù)復產，內蒙古、山西等5省區(qū)15座聯合試運轉煤礦（產能4350萬噸）延期并復產，煤炭供給增量已經在陸續(xù)釋放。中長期看，隨著國家層面鼓勵符合條件的煤礦核增產能，對煤礦產能核增實際產能置換承諾制，后期煤炭供應勢必將有明顯增長。據了解，僅內蒙古上報的核增產能就達到1.3億噸。

5、             

綜合來看，隨著旺季旺季行情進入下半場，動力煤消耗有望觸頂回落，在供給端不斷改善和產能核增的預期下，動力煤市場供需最緊張的階段即將過去，動力煤市場或將迎來調整。